Bancile vind euro intr-o veselie pacalitoare, deoarece se apreciaza ca asa se dezvolta sansele de a se exercita presiuni in sensul scaderii cotatiilor - fapt demonstrat in zilele cind BNR a intervenit pe piata monetara si valutara. Cu interventia din ultimele zile, banca centrala a indicat un nou minim al ariei de variabilitate a cursului, in jurul a 34.000 de lei/euro. Se spune ca o variatie a cursului de 4% nu este compatibila cu predictibilitatea valutara, asa ca, dupa cinci ani de crestere economica, mediul de afaceri nu-si poate indeplini planul de afaceri. Guvernatorul Isarescu constata: "Daca BNR s-ar propti intr-un nivel de curs timp de o saptamina - doua, intr-o luna n-ar mai putea sa-l tina”. "La rezistenta mare, intrarile sint, de regula, tot mai mari”. in schimb, guvernatorul este de acord ca viabilitatea mare a cursului are drept dezavantaj scaderea predictibilitatii necesare construirii planurilor de afaceri. Pariul pe leu trebuie sa tina seama de niste cursuri de schimb date de economia reala, nu de vointa politica etc. a cuiva! Aprecierea leului aduce foloase inclusiv exportatorilor, in sensul ca creste valoarea in lei a activelor detinute de societatile exportatoare. Apar, insa, noi motive de preocupare. Analistii sustin ca leul nu are cum sa nu urmeze trendul de apreciere pe care au evoluat zlotul polonez si forintul maghiar, de exemplu. Pe linga acest potential de intarire a monedei nationale, capitalurile straine sint puternic atrase de dobinzile inca mari la lei. Ca urmare, BNR afiseaza un nivel al dobinzii de interventie, in raporturile cu bancile comerciale, de 15,75% - cu toate ca in piata atrage bani si tranzactioneaza la mai putin de 11%, in timp ce banca centrala a Ungariei practica o rata de referinta de 9% - care este la ora actuala cel mai ridicat nivel dintre toate tarile membre ale Uniunii Europene. in zona euro, dobinda de referinta a Bancii Centrale Europene este insa de numai 2%, ceea ce justifica interesul pentru dobinzile de pe piata romaneasca. Acest context indreptateste opinia dealerilor de la Bucuresti ca leul va continua sa se intareasca si in zilele urmatoare, ca efect al ordinelor de vinzare de valuta din partea clientilor. Ei considera ca volumul mare al vinzarilor de valuta se datoreaza si numerosilor clienti care asteptau de mult timp un curs mai bun si au aparut in piata in aceste conditii. La vinzarile acestora se adauga si fondurile speculative, care au fost atrase, de asemenea, de conditiile mai bune din piata.
Cu referire la penultima saptamina a lunii februarie, cind volumul total tranzactionat pe piata a atins un record absolut, un bancher a afirmat: "Se mentine un apetit foarte mare de vinzare din partea clientilor, astfel incit ne asteptam ca euro sa scada pina la 35.000 de lei (ceea ce aproape ca s-a confirmat la sfirsitul saptaminii respective), daca BNR nu intervenea cel putin o data in cursul perioadei pentru a sustine cursul. Aflat la confluenta intre aceste doua fenomene de pe piata monetar - valutara, leul este firesc sa evolueze in zigzag pe un trend de apreciere crescind. Au existat si opinii care acreditau inutilitatea interventiei precedente a bancii centrale pe piata, socotind-o nejustificata. Acestora, purtatorul de cuvint al BNR, Mugur stet, le-a raspuns, contrazicindu-i: "Pe cei care inca cred ca BNR nu si-a atins obiectivele prin ultima interventie trebuie sa-i contrazic si sa le spun ca obiectivul de mentinere a rezervei valutare la un nivel optim a fost atins. Mai mult, ca urmare a interventiei am facut si unele constatari legate de sumele care sint vehiculate pe piata, de componenta lor si de ce presupune iesirea din piata a 600 de milioane de euro” (cit a cumparat BNR - n.n.). Merita spus, fie si ca o paranteza, ca in acceptiunea BNR "nivel optim al rezervei valutare” inseamna echivalentul acoperirii importurilor vreme de cinci luni. Sa mai adaugam si faptul ca, pentru depozitele atrase cu acel prilej, dobinda maxima acceptata de BNR a fost de 12,83% - ceea ce inseamna un cistig per total activitate.

Asadar, care este perspectiva? Oficialii bancilor si analistii ocolesc raspunsuri clare la intrebari de felul: La cit va ajunge euro-ul peste sase luni? Dar la finele anului? A risca un raspuns concret ar insemna sa nesocotesti multimea de variabile prin care are de facut cursul de schimb slalomul sau. Ramin importante opiniile despre tendintele ce se intrezaresc. Mai multi analisti ai fondurilor straine de investitii, citati de agentia internationala de stiri Bloomberg, mizeaza tot pe intarirea leului, in conditiile in care aprecierea rapida a monedei noastre nationale din ultimul an a facut din aceasta un plasament atractiv. Ei spun ca "Banca centrala nu incearca sa modifice trendul de apreciere, ci numai ritmul acestuia. Leul va continua sa se intareasca. Daca ai un diferential mare de dobinda, atragi investitori”, comenteaza un reprezentant al companiei Deka Investment din Frankfurt.